本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容易珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利(lì)润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服(fú)务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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