一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资(zī)者俨然成为新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而(ér1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大(dà)幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投(tóu)资主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(néng)交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到(dào)市场消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的(de)持(chí)续运营和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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