一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎(yíng)来(lái)重大变(biàn)局(jú)，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本(běn)市(shì)场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年(nián)新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代(dài)表了(le)机构投资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握(wò)比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资(zī)者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难(nán)度(dù)有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案jìn)几(jǐ)年可以看到(dào)更(gèng)多投资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的(de)抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑(h创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案uá)风(fēng)险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的(de)风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投(tóu)资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个(gè)人占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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