5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品(pǐn)线的(de)调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息(xī)差不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本(běn)压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动(dòng)力不(bù)强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是(shì)否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银(yín)行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继(jì)续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下调(diào)，市场不(bù)应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益(y冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟ì)下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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