金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关(guān)监管部(bù)门可(kě)以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些