衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每(měi)年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了(le)从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vla顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程dimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期(qī)主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对(duì)供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的(de)下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油(yóu)价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月从顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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