芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是青(qīng)年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年(nián)失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业(yè)率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计(jì)局在(zài)3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布基(jī)本一致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国(guó)民(mín)经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等(děng)其(qí)他6个(gè)服(fú)务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是(shì)过去十年(nián)青(qīng)年(nián)就业(yè)流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青年就业人(rén)数(shù)/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业(yè)率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就(jiù)业大(dà)量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城(ch筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思éng)镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青年(nián)就业和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影(yǐng)响之一。筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一(yī)次(cì)的(de)人(rén)口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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