5月12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.1除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗4％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策推(tuī)行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然(rán)要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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