昨夜(yè)今晨，全(quán)球投资界“春晚”——伯(bó)克希尔年度股东大会(huì)召开。

　　昨(zuó)晚10点15分开(kāi)始，今年8月30日将满(mǎn)93岁的巴(bā)菲特和老(lǎo)搭档、已经99岁的芒(máng)格出席伯克希尔哈撒韦年度股东大会的问答(dá)环节。

　　本次大会召开(kāi)时(shí)的(de)宏观背景颇不(bù)平(píng)静：美国银行业(yè)动(dòng)荡(dàng)不安，债务上限(xiàn)谈判僵持，经济徘(pái)徊于衰退的危险边缘，地(dì)缘政治冲(chōng)突(tū)持续升温，人工智能正(zhèng)带来重大的机遇和风险(xiǎn)，怀着“朝(cháo)圣”心态而来的投资者们热切盼望聆(líng)听“奥(ào)马哈(hā)先知”对(duì)大变革时代的点评和投(tóu)资智慧。

　　大会召开前，伯(bó)克希尔哈撒韦发布一季度财报显示，第一季度净利(lì)润355.04亿美元(yuán)，去年同期为(wèi)55.8亿美(měi)元；第一季度营收(shōu)853.93亿美元，去(qù)年同期为708.1亿美元；第一季(jì)度投资和(hé)衍生品收益(yì)为347.58亿美元，去年同期为(wèi)亏损(sǔn)19.78亿美元。

　　先来看看巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲特：不全力(lì)支(zhī)持倒闭的硅谷银(yín)行“将带来灾难性后果”

　　巴菲特(tè)表示，在(zài)硅(guī)谷银行倒闭后，监管机构必须(xū)做出赔偿所有储户的决定，因为不(bù)这样做可(kě)能(néng)会损害全球金融体系。

　　“这将是灾难性(xìng)的(de)，”巴(bā)菲特在回(huí)答一个问题时(shí)说，如果储(chǔ)户得不到补(bǔ)偿，它(tā)给(gěi)美国经济(jì)带来(lái)的后果无法想象。

　　2.美(měi)国和中国发生冲突很愚蠢

　　巴菲(fēi)特和芒格都认为，中美关系紧张(zhāng)对两(liǎng)国会造成不必要的伤害。芒格(gé)说：“美国和中国发(fā)生冲突是很愚蠢的(de)。我(wǒ)们应(yīng)该做的就是(shì)和中国和睦相处。美国(guó)应该与(yǔ)中国大量开展自由贸易。”巴菲特说，中(zhōng)美会有竞争，但一直都需(xū)要判断(duàn)，如果(guǒ)没有(yǒu)对(duì)方回应，事情(qíng)能有多(duō)大进步。两(liǎng)国都会有竞争力，都可(kě)以(yǐ)繁荣发展。

　　3.巴菲特：过去(qù)几个月的(de)波动可能是二(èr)战(zhàn)以(yǐ)来最厉害的一次

　　巴菲特表示，我们大部(bù)分的事业，在今年(nián)报告(gào)的营(yíng)收(shōu)都会比(bǐ)去年(nián)较低，这都(dōu)是因为(wèi)过去6个月经济的(de)不景气造成(chéng)的(de)。

　　巴菲特称，过去的这(zhè)几个月公司(sī)都经历了很(hěn)多的波动，这可(kě)能是二战以来最厉(lì)害的一次(cì)，二战的时候(hòu)我们没有办法获得商品(pǐn)、货物，但是这(zhè)一次的波动来自于另外一(yī)个地方(fāng)，他们可(kě)能(néng)在(zài)过去的6个(gè)月中出现了(le)存货过多的情况(kuàng)，这不是说好像(xiàng)失业率、就业率的情(qíng)况造成(chéng)的，但是(shì)现(xiàn)在(zài)的经(jīng)济(jì)环(huán)境在这六个月已经(jīng)非常不一(yī)样了，而(ér)我们(men)很多的经理人对于这种情况感(gǎn)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两觉(jué)到比(bǐ)较惊讶，存货怎么(me)会(huì)一下(xià)子那(nà)么(me)多(duō)卖不(bù)出去。现(xiàn)在(zài)我们才慢慢地让销售情况有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　4.“好日子可能已(yǐ)经结束”！巴菲(fēi)特(tè)第一季度净卖(mài)出104亿(yì)美(měi)元(yuán)股(gǔ)票

　　巴(bā)菲特说，他在第一季度是(shì)股票(piào)的净卖家。财报(bào)显示，伯克(kè)希尔出售了价值132亿美元的股(gǔ)票，仅买入(rù)了(le)28亿(yì)美元(yuán)。净卖出104亿美(měi)元股票(piào)。

　　这些数据(jù)突(tū)显(xiǎn)出，巴菲特和他的长期(qī)得(dé)力助(zhù)手查(chá)理·芒格(gé)认为，当期(qī)的(de)估值没有吸引力(lì)。自今年年初以来，该公司的现金储备增加了20亿(yì)美(měi)元，达到(dào)1306亿美元，为2021年底以来(lái)的最高水平。

　　芒格(gé)上个月表示，随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息和(hé)经济放缓，投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该降低对股市回报的预期(qī)。

　　巴菲特(tè)对(duì)自己的企业做出了悲观的预测：好日子可能已经(jīng)结束(shù)。这(zhè)位亿万富(fù)翁投资(zī)者(zhě)预计(jì)，随(suí)着经济低(dī)迷放缓(huǎn)，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)公(gōng)司大部分(fēn)业务的收益今年将(jiāng)下(xià)降(jiàng)。因为在过去6个(gè)月左(zuǒ)右的(de)时间里，美国经济的“令人(rén)难以(yǐ)置(zhì)信的增长时(shí)期”已经接近尾声。伯(bó)克希尔经常被视为经济健康状况的代(dài)表，因(yīn)为其业务(wù)范围广泛，从(cóng)铁路到电力公用事业和零售(shòu)。巴菲特曾表示，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦公司的成(chéng)功(gōng)归(guī)功于(yú)过去几十年美国经济的惊(jīng)人增长。

　　5.巴菲特(tè)强(qiáng)调：接(jiē)班人是阿贝尔

　　巴菲特(tè)指出，阿贝尔(ěr)一定会继承我的(de)工作，但他还(hái)会与贾恩一起协商，做最后的(de)决策。公司传承在(zài)执(zhí)行上并不是这么简单，管(guǎn)理伯克希尔可能不仅需(xū)要现在的这五个下(xià)一(yī)代领导(dǎo)人(rén)，而(ér)是(shì)更多有(yǒu)能力的人。如(rú)果他(tā)们不能处理得当的(de)话，他就不会将伯克希尔交给他们。他还补充，每一个公司的情况都不一(yī)样。

　　芒格则表示，现在伯(bó)克希尔内部都(dōu)很支持阿贝尔等(děng)高层。

　　6.美联储不能疯狂印钱(qián)

　　有投资者提问：美联(lián)储现有(yǒu)的资产负债表(biǎo)规模是否令你担忧？

　　巴菲特表(biǎo)称他不(bù)担(dān)心(xīn)美联储，支持美联储压低通胀率(lǜ)的使命，他(tā)也不担心美联储的资(zī)产负(fù)债表(biǎo)，尽管打趣(qù)称“那(nà)是一个很大(dà)的数字(zì)，而(ér)我喜欢看这(zhè)些(xiē)大数字”。

　　巴菲特称，看到美联储资(zī)产负债表从8000亿美元增至(zhì)2.2万(wàn)亿美元(yuán)，就让(ràng)他想到一(yī)句话“现金永远(yuǎn)不(bù)是(shì)垃圾(jī)”。但是(shì)他反对疯狂印钱令(lìng)通胀暴涨，就像二(èr)战刚结束时美(měi)国所经历(lì)的(de)那样。对此芒格也持(chí)相同观(guān)点，称如果靠不(bù)断印钱(qián)来解决短期(qī)问(wèn)题将(jiāng)会有负面的后果。

　　7.为何大幅持仓石油(yóu)股？

　　巴菲(fēi)特表示，美(měi)国没有其他地(dì)方可以(yǐ)像二叠纪盆地（permian）一样有(yǒu)这么多石(shí)油(yóu)储备。不过页岩油井的衰败也很快，开(kāi)井第一天可能产(chǎn)量1.2万(wàn)至1.5万桶/日，也许一年或(huò)者一年半就枯竭了。

　　“我非(fēi)常(cháng)喜欢西方石油的(de)管理层，对他(tā)们也很熟悉。西方石油做了很多好的事情，建了很多(duō)新(xīn)井还能盈利。伯克希尔并不(bù)会购买西方(fāng)石油(yóu)的(de)控股权(quán)，管理层已经很棒了。未来(lái)不确定是否会继续购买更(gèng)多石油公司的股票，但(dàn)对现在持股量(liàng)很满意。”巴菲(fēi)特说。

　　8.没有货(huò)币能取(qǔ)代美元的储备货(huò)币地位

　　有投资者(zhě)提问(wèn)：美国大批发(fā)债，美联(lián)储(chǔ)让(ràng)债务(wù)货币(bì)化，中国(guó)巴西(xī)沙特(tè)等都(dōu)在与美元脱钩，在(zài)这种环境(jìng)下，美元的货币(bì)储备地位何时会受威胁？

　　巴菲特认为，没有(yǒu)取代美元储备货币地位的候(hòu)选币种。

　　巴(bā)菲特说(shuō)，没有(yǒu)人比(bǐ)美联储主席鲍威(wēi)尔更了解(jiě)形势，但他无法(fǎ)控(kòng)制财政政策(cè)。谁都(dōu)不知道，一种纸币能(néng)坚持用多(duō)久才会失控(kòng)，尤其是在这种(zhǒng)货币是全(quán)球储备货币的时候。

　　巴(bā)菲(fēi)特认(rèn)为，美国要大举印钞很容易，但(dàn)应该(gāi)非常小(xiǎo)心。如果货(huò)币太多，一旦把通胀的精(jīng)灵从(cóng)瓶子里放出(chū)来，就(jiù)很难恢复(fù)，人们(men)会对货币失去信任(rèn)。500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两p>

　　巴菲特(tè)称，无法(fǎ)预测会有什(shén)么结果，反(fǎn)正不会是好结果。现在（大量发债）是一(yī)个非(fēi)常政治化的(de)决策。

　　芒格说，在某些时候，通过印(yìn)钞赢(yíng)得(dé)选(xuǎn)票会适得(dé)其反。芒格在提(tí)到日本的货币(bì)政策和财政(zhèng)政策时说，日本用日元(yuán)做了些奇怪的事。对于日本(běn)实施的经济政策，日本人(rén)应该接受并作出(chū)应(yīng)对。巴菲特补充说(shuō)，如果日(rì)元(yuán)是储备(bèi)货币，那些事(shì)不可能(néng)发生(shēng)。巴菲特(tè)说，他佩服日本，日本有一个更有(yǒu)凝(níng)聚力的社会，但(dàn)美(měi)国不应(yīng)该效仿(fǎng)日本。不断(duàn)印钞是疯狂的。

500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两　　猪价持续(xù)低(dī)迷(mí)，国家研究启(qǐ)动(dòng)第二(èr)批中央冻猪肉收储

　　今(jīn)年以(yǐ)来，在(zài)供大于需(xū)的(de)市场格(gé)局下，我国生猪价格整体偏弱运(yùn)行(xíng)，期间最(zuì)高(gāo)仅(jǐn)涨至(zhì)16元/公斤，最低(dī)跌至14元/公(gōng)斤(jīn)以下。

　　回顾今(jīn)年春(chūn)节过后的猪(zhū)价走势，记者查询(xún)上甲数据梳理发现，2月中旬至(zhì)3月初期间(jiān)，生猪价格(gé)曾出(chū)现一波(bō)企稳反(fǎn)弹，但在涨至16元/公(gōng)斤后再次振荡下跌(diē)，直至4月17日跌至今年(nián)低(dī)点13.9元(yuán)/公斤后，才再度出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后在(zài)五一假期前又略有回落。

　　在近期生(shēng)猪价格(gé)低位(wèi)运(yùn)行的(de)情(qíng)况下，国家发(fā)改委于5月(yuè)5日(rì)下午发(fā)布最新研(yán)究收储的公告称(chēng)，据国(guó)家发(fā)展改(gǎi)革委监测，4月(yuè)24日—4月28日当周，全(quán)国平均猪粮比价为5.21：1，处于过度下跌二(èr)级预警区间(jiān)。根据《完善政府猪(zhū)肉储备调节机制 做(zuò)好猪肉市(shì)场保供稳价工(gōng)作预(yù)案》规定，国家发改委会同有关(guān)部门(mén)研究(jiū)适时启动年(nián)内第二批中(zhōng)央冻猪肉储备收储工作，推(tuī)动生猪价格尽快回归合理区间。

　　在(zài)国家(jiā)发改委(wěi)发(fā)声后，生猪(zhū)期货市场预期走强，应(yīng)声上涨。截至(zhì)5月5日下午(wǔ)收盘，生猪期货(huò)主力合约2307报(bào)收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月后来看(kàn)，生(shēng)猪现货市场整体(tǐ)延续振荡下跌走(zǒu)势，价(jià)格(gé)无太大起色(sè)。徽商(shāng)期货生猪分析师(shī)尉秀接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，4月来生猪(zhū)现货价(jià)格呈先(xiān)跌后涨再跌的(de)振(zhèn)荡走(zǒu)势。

　　“具体来(lái)看，4月(yuè)初(chū)至中(zhōng)旬，因(yīn)需求缺(quē)乏明(míng)显利好，叠加(jiā)散(sàn)户逢高出栏心态(tài)增强，利空生猪价格，猪价振荡回落并在(zài)4月17日逼近春节后低点（1月(yuè)31日13.95元/公斤）；随(suí)后进入4月中下旬后(hòu)，在相对(duì)较低(dī)的猪价下，市场(chǎng)心态开始转变，养(yǎng)殖端低(dī)价惜售情绪强、二(èr)育(yù)询盘增加(jiā)，支撑价(jià)格止(zhǐ)跌反弹，同(tóng)时冻品猪肉价格的相对优势(shì)也刺激(jī)贸易商(shāng)从进(jìn)口肉采购(gòu)转向对国内冻品(pǐn)猪肉采购，支撑屠宰企(qǐ)业分割入库意愿(yuàn)加大，再叠加(jiā)月底(dǐ)逢五一假期备货(huò)，猪肉终端需求有所好转，猪(zhū)价(jià)升至(zhì)4月25日的(de)15.12元/公斤(jīn)；而此(cǐ)后(hòu)，较高的成本导致生猪(zhū)二育(yù)入场转为(wèi)谨慎(shèn)，屠(tú)企分割(gē)比例也有开收敛，叠加月末部分集团企业有提前(qián)出栏(lán)迹象，在缝节必跌的‘魔咒(zhòu)’下，月(yuè)末价(jià)格(gé)再次(cì)回落，截(jié)至4月(yuè)28日猪价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一小长假(jiǎ)期间(jiān)，虽(suī)有节(jié)假(jiǎ)日提振，但(dàn)生猪现货价格平均也仅有0.2元/公斤的涨(zhǎng)幅，延续偏弱(ruò)态势(shì)。申银万国期货(huò)农产品(pǐn)高级(jí)分析(xī)师徐盛告(gào)诉记(jì)者，目前生猪处于需求淡季，同时(shí)五一节前各养(yǎng)殖类(lèi)上市(shì)公司公布一季报显示其经营数据纷(fēn)纷(fēn)亏损，若猪价长(zhǎng)期维(wéi)持低迷，养殖企业超预(yù)期(qī)去产(chǎn)能将(jiāng)对行业的发展不利(lì)，容(róng)易(yì)导致猪价的大起大(dà)落。在这(zhè)个(gè)节点，国家发(fā)改(gǎi)委(wěi)宣布收(shōu)储，可以看出(chū)国家对生猪养殖行业健(jiàn)康发展的重视(shì)与呵护(hù)，有助于提振市(shì)场信(xìn)心。

　　“在猪肉收储信号释(shì)放下，本周(zhōu)五(wǔ)生(shēng)猪期(qī)货盘面(miàn)随即作出(chū)反应走多。从(cóng)收储(chǔ)本身看，不会带来实(shí)质性生猪(zhū)需求的增(zēng)长。不(bù)过，倘(tǎng)若收储调控(kòng)长期密集执行，叠(dié)加二育等利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)共(gòng)振(zhèn)，或会(huì)给市场带来(lái)比(bǐ)较(jiào)明显的(de)利多影响。”尉秀说。

　　生(shēng)猪价(jià)格(gé)磨底何时结束？

　　五一节假日过(guò)后，尉(wèi)秀告诉记者(zhě)，因(yīn)生猪终(zhōng)端(duān)需求缺乏(fá)实质性利好，短期内猪价或延(yán)续(xù)低位区间(jiān)振(zhèn)荡走(zǒu)势。

　　具体从生(shēng)猪需(xū)求(qiú)端看，尉秀表示，参(cān)考2020年至2022年的屠宰数(shù)据，每年(nián)5月宰量(liàng)均有不同(tóng)程度的(de)提升，但也(yě)非猪肉季节性(xìng)消费旺季。

　　从供给端看，据国家统计局最新数据(jù)，截至今年一季度(dù)，全国生猪(zhū)出栏(lán)1.99亿头，同比增长1.7％，出栏量处于近五年同期高(gāo)位水(shuǐ)平；生猪存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环比(bǐ)下跌4.78％。尉秀告诉(sù)记者，虽然今年一季(jì)度生猪存(cún)栏环(huán)比出现下跌，但同(tóng)比(bǐ)依旧增长，并处于近9年同期相(xiāng)对高位。

　　此外从生猪产能(néng)变化(huà)来看，尉秀表(biǎo)示，据(jù)农业部监测，2023开年以来，国内能繁母猪(zhū)存(cún)栏已连续三个月下降，但下降(jiàng)幅度相当(dāng)有限(xiàn)，累计下降1.97％。其中3月全国能繁母猪(zhū)存栏量为4305万(wàn)头，环比下(xià)跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依(yī)然(rán)高(gāo)于(yú)4100万头的正(zhèng)常产(chǎn)能调控目标(biāo)（约为105.00％）。此外(wài)据第三方机构数据，国(guó)内能繁(fán)母(mǔ)猪存栏自(zì)2022年11月开始下(xià)滑，已(yǐ)经连续5个月下滑，累计下降幅度为5.33％。其中(zhōng)，3月环(huán)比下降(jiàng)1.95％，较2022年(nián)同期增加2.96％。“从不同口径的统计(jì)数据可以看出(chū)，生猪产能(néng)有继续回(huí)调走势(shì)，但截至3月降幅均有限(xiàn)。综合来看，当下产能基础依旧稳固，生(shēng)猪供应充盈，并(bìng)没有(yǒu)出(chū)现能够驱动周期(qī)上行(xíng)趋(qū)势的力量。”

　　展望5月猪价，在尉(wèi)秀看来，伴随着猪价再(zài)次阶段(duàn)性(xìng)走低，二育补栏或会再次进场，带动猪(zhū)价走高；但今年二(èr)次育肥进出场节奏切换加(jiā)快，需(xū)关注进(jìn)出场节奏对猪价的带动。此外受(shòu)冬季猪(zhū)病等(děng)影响，今年2-3月有(yǒu)比较(jiào)明显(xiǎn)的(de)小体重猪急抛，出(chū)栏量的提前透支将在6月前后显现，对期货(huò)LH2307盘面(miàn)的利多(duō)影响(xiǎng)或(huò)许(xǔ)在5月份有(yǒu)体现(xiàn)。总的来看，5月猪价价格重心或高于(yú)4月，建议继续重点关(guān)注(zhù)二次(cì)育(yù)肥、冻品(pǐn)入库及(jí)收(shōu)储带来(lái)的(de)情(qíng)绪面影(yǐng)响。

　　方正中期饲料养殖板块研究员(yuán)宋从志认为，短期来看，当(dāng)前生猪整体屠(tú)宰(zǎi)量仍维持高位，并高于去年同期水平(píng)，出栏体重虽有连续(xù)回落(luò)，但(dàn)绝对体(tǐ)重(zhòng)仍(réng)在120kg以上，反映上游大猪仍(réng)在(zài)释放之中(zhōng)，二育增加导致大猪仍(réng)有阶段性出(chū)栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏(lán)在(zài)5月份可能(néng)继续(xù)保持惯性增涨(zhǎng)。但今年(nián)二季(jì)度(dù)开(kāi)始生(shēng)猪市场将逐步过度至季节性旺季，因此生猪(zhū)近(jìn)端现货(huò)价(jià)格大概率(lǜ)已在慢慢(màn)接近底部。

　　中长期来看，尉秀表示，下(xià)半年是生猪需(xū)求的旺季，叠加能繁母猪的调减在下(xià)半(bàn)年会有一定程度的体(tǐ)现，价格重心或(huò)高于上(shàng)半(bàn)年，2023年全年猪(zhū)价(jià)的高点有望在下半年形成。

　　“我们(men)认为，上半(bàn)年生猪供应压(yā)力最大的时间点有望(wàng)逐步过去，叠加经济复苏、非(fēi)瘟带(dài)来(lái)仔猪(zhū)存栏(lán)的损失以及(jí)猪(zhū)肉收(shōu)储，消费端恢复(fù)后下方(fāng)现货价(jià)格(gé)空间(jiān)有限(xiàn)并有望反弹。但考虑到2022下半(bàn)年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复(fù)，2023年生猪总体供应(yīng)有望逐步增(zēng)加，全年猪价重心仍将低于2022年，交(jiāo)易节(jié)奏的(de)把握将更为关(guān)键。”徐盛(shèng)建议，长(zhǎng)期投资者可(kě)以(yǐ)在养猪成本一带逐(zhú)步(bù)择(zé)机入场买入生猪(zhū)2307合约(yuē)，另外等(děng)反弹后逢高空(kōng)2309合(hé)约。

　　宋从志(zhì)表(biǎo)示，当前生(shēng)猪期货2305合约期(qī)现已在逐步(bù)回(huí)归，2307及(jí)2309合约(yuē)对(duì)2305旺(wàng)季升水扩大，由于生猪(zhū)期价(jià)目前整(zhěng)体估值(zhí)不高，后续在收(shōu)储加(jiā)持下，期价存在继续(xù)往上修复(fù)的空间。建议投资者在(zài)交(jiāo)易上可从单边转为观(guān)望，边际上警惕饲料(liào)养殖(zhí)板块集体估值下移(yí)带来(lái)的(de)系统性风险。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两