为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得(dé)好的回(huí)报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票(piào)价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书，引发(fā)市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上(shàng)海(hǎi)海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得(dé)好的回报尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快。

　　蒋维在收(shōu)到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快)入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值(zhí)管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)就各(gè)自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还(hái)债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行(xíng)为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔录的(de)合法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当(dāng)事人(rén)及其代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完(wán)成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实(shí)质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股价的(de)意图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户(hù)交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一(yī)定程度(dù)锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第(dì)一项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上(shàng)市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该部(bù)分股(gǔ)票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策(cè)产生重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关(guān)公告(gào)中均未披露(lù)相(xiāng)关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一(yī)百(bǎi)九十三(sān)条第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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