周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间(jiān)净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作(zuò)模式，在(zài)股(gǔ)市大(dà)幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回(huí)报(bào)。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额(é)接近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品(pǐn)也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到(dào)资(zī)金(jīn)的逆(nì)市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期(qī)市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波(bō)动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前(qián)期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等调整下(xià)来的(de)行业(yè)，可能会继(jì)续受到了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短(duǎn)期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧(qí)，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠(dié)加(jiā)经济(jì)数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企的价值(zhí)重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国央(yāng)企的(de)严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低(dī)估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平(pí蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前(qián)期反弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大(dà)金融(róng)当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流(liú)出现象，华(huá)夏(xià)、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà)指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单日净蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公(gōng)募机(jī)构评价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的(de)证券保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块(kuài)市(shì)场交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度(dù)较一季度(dù)显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最低(dī)结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保(bǎo)证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行(xíng)总体回升有望将(jiāng)促(cù)进电力消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电(diàn)力市(shì)场化改(gǎi)革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅助服务(wù)市(shì)场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等(děng)机(jī)制(zhì)或有望出(chū)台(tái)。<蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的/p>

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