本周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源(yuán)于(yú)成(chéng)材表需(xū)继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费持(chí)续低迷(mí)，市场对“旺季(jì)不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约开始计(jì)价(jià)终端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病yú)宽(kuān)松(sōng)的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本(běn)中(zhōng)枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成(chéng)负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端(duān)需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工(gōng)同(tóng)比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材(cái)需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场对于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力将增(zēng)加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半(bàn)年(nián)这一趋(qū)势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承(chéng)压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存(cún)按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴(bā)极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估(gū)值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心(xīn)王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加(jiā)。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的(de)支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应(yīng)端(duān)表现缩(suō)量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病有太大(dà)起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不(bù)是太突出，价格波动幅度(dù)较(jiào)前(qián)两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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