30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债(zhài)，娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的(de)双低策略似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wi娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星nd一致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策(cè)出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不(bù)大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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