华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的(de)资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是(shì)衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jeff大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗eries（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激(jī)进主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构也(yě)坐(zuò)不(bù)住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首富(fù)的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗时美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护(hù)人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部(bù)和(hé)证券(quàn)监(jiān)管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布(bù)关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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