5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景林资产(chǎn)的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数(shù)据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金(jīn)进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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