30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一(yī)字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对(duì)国内市场(chǎng)的(de)流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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