财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存(cún)在酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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