当前，市(shì)场投资者正在担忧(yōu)，眼(yǎn)下(xià)美(měi)国政(zhèng)府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险的方向升(shēng)级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白(bái)宫(gōng)就债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)与总统拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见并未就解决债(zhài)务(wù)上限问题达成(chéng)任(rèn)何有益(yì)意见，自(zì)己和国会其他几位党团领袖将于12日再(zài)次与(yǔ)总统拜登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社消息(xī)，当地时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白(bái)宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上限问题(tí)长达三个(gè)月的僵局(jú)，避免在5月(yuè)底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民(mín)主党人查克·舒(shū)默、参(cān)议院共(gòng)和党(dǎng)领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之前市(shì)场预期，拜(bài)登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达成协(xié)议的可能性不大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会在(zài)债务上限(xiàn)问题上打破党派(pài)僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总统拜(bài)登。这番(fān)言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过债务上限。美(měi)国财政部次日(rì)启动非常规(guī)举措维持政府运营，避(bì)免(miǎn)出现债务违约。然而，使用(yòng)非常规措施只能帮助财政部(bù)暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领袖时发(fā)出了债务违(wéi)约可能期(qī)限(xiàn)的警告，称财(cái)政部的最(zuì)佳估(gū)计是，若(ruò)国会(huì)未(wèi)能提高债务上限或暂(zàn)停上限，到(dào)6月初(chū)，财政部(bù)将(jiāng)无(wú)法继(jì)续履(lǚ)行政府的所有(yǒu)义(yì)务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债(zhài)务上(shàng)限问题相(xiāng)关(guān)议(yì)案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)限制，若两(liǎng)党(dǎng)能(néng)在这一时限(xiàn)之前同意把债务上限再(zài)提高1.5万(wàn)亿美元，则(zé)暂(zàn)停(tíng)时限作废，但(dàn)提高上限需要满足(zú)多种(zhǒng)削减开支的条件(jiàn)，共和党预(yù)计未来十年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开(kāi)支。

　　但白(bái)宫(gōng)在议案通过后很快表示(shì)，这一将(jiāng)削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的议(yì)案没(méi)机会成(chéng)为立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银(yín)行业危机(jī)，美国监管机构的第一份(fèn)“认错”报(bào)告披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认(rèn)，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领(lǐng)导层施(shī)压(yā)，要求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评(píng)称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到(dào)第一共和银(yín)行、硅(guī)谷银行在(zài)疫(yì)情(qíng)期间发(fā)展过快(kuài)，吸(xī)收了数千亿(yì)美元的(de)存款。同时，其工作人员也没有意(yì)识到银行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺(quē)陷方面行(xíng)动迟(chí)缓，监管机构也没有采取(qǔ)足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是名(míng)副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的(de)第一(yī)共和银行(xíng)也位(wèi)于加州旧(jiù)金(jīn)山(shān)。此外，近(jìn)期同(tóng)样遭遇(yù)严重(zhòng)冲击、股价暴跌的(de)西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧(jiù)金(jīn)山联邦储备银行承担(dān)主要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来(lái)将(jiāng)对(duì)资产超(chāo)过500亿(yì)美(měi)元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很高(gāo)的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款规(guī)模较高是(shì)促成银行挤(jǐ)兑(duì)的关键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)并(bìng)未认定大量无保(bǎo)险存款一定意味着(zhe)风险增加，因为拥有大(dà)量存款的(de)账(zhàng)户往往(wǎng)是由企业客户(hù)持有(yǒu)的，这(zhè)些客户往(wǎng)往很(hěn)少更换银行。该(gāi)报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社交媒体和实时提款带来(lái)的风险(xiǎn)，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再(zài)度推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府(fǔ)再度推迟美国(guó)战略(lüè)使我不得开心颜上一句是什么石油储备的(de)回(huí)补计(jì)划(huà)。

　　美国(guó)能源部周(zhōu)二表示：美国战(zhàn)略石油(yóu)储备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界(jiè)上最大的(de)石油储备(bèi)，能源(yuán)部仍(réng)然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带(dài)来(lái)最(zuì)大(dà)价值并保护美国经济(jì)和安全(quán)利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是(shì)对该储(chǔ)备进行良好管理的一部分。

　　美国(guó)能(néng)源部表示(shì)，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政(zhèng)府拨(bō)款法案取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万(wàn)至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一度(dù)短暂符合美(měi)国政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石(shí)油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日(rì)领使我不得开心颜上一句是什么(lǐng)涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓(cāng)上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格(gé)集体回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌(diē)。油脂品种(zhǒng)间走势(shì)有(yǒu)明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解到，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕(zōng)榈油，领涨月(yuè)份从(cóng)主(zhǔ)力(lì)转换到近(jìn)月，反(fǎn)映了市(shì)场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪(xuě)玲(líng)介(jiè)绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预(yù)测五一堂食(shí)订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确(què)认了(le)油脂大消(xiāo)费基(jī)调，且认为节后油(yóu)脂(zhī)将迎来(lái)补库需(xū)求。“因海关(guān)对大豆检验要求增加(jiā)、检验频度增加，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量(liàng)或(huò)不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构(gòu)数据(jù)显示大豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油库存(cún)加速(sù)攀(pān)升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳(jiā)及后期大豆高到(dào)港带来的累库趋(qū)势压(yā)制(zhì)，豆油整体一直是不温不(bù)火；菜油整体受(shòu)到(dào)需求难以消化供给的压(yā)制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内(nèi)持续(xù)去库的(de)加持下，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出(chū)现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥(ní)带水，一定程(chéng)度反应(yīng)了(le)前期超(chāo)跌后的(de)市场心态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本(běn)轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构公布(bù)的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅下(xià)降(jiàng)，进一步(bù)支(zhī)撑(chēng)了(le)马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据(jù)新湖期货分(fēn)析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的(de)价(jià)格优(yōu)势相(xiāng)比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一(yī)，大华继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨，已(yǐ)经是历(lì)史极低库存水(shuǐ)平，库存(cún)环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于(yú)当月假期较(jiào)多(duō)，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际(jì)劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产(chǎn)量环比(bǐ)降幅较往年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个(gè)品种表现强弱(ruò)与各(gè)自(zì)的国内(nèi)外供需、消(xiāo)息面有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情(qíng)绪修复也是此轮油脂反(fǎn)弹的(de)重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济(jì)衰退(tuì)及风(fēng)险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国内油(yóu)脂反弹(dàn)的重要环境因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息(xī)，从边际(jì)上缓解了因(yīn)美国银行业(yè)危机、债务上(shàng)限到期、短(duǎn)期较差(chà)经济数据带来(lái)的美国经济(jì)低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)、美国债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将(jiāng)持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节(jié)性增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观和(hé)基(jī)本(běn)面的(de)压(yā)制依然存(cún)在，受访人士对油脂此(cǐ)轮(lún)反(fǎn)弹的持续(xù)性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具(jù)备持(chí)续的上行基础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油(yóu)脂(zhī)需求好(hǎo)于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是(shì)消费(fèi)淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从时(shí)间节点上(shàng)来看，油脂整体(tǐ)也将进入增(zēng)库周期，在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，进入增库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看(kàn)，目(mù)前是季节性(xìng)增(zēng)产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前(qián)马棕(zōng)库(kù)存很低，马棕供(gōng)需(xū)转为充(chōng)裕预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几(jǐ)个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价(jià)差及主需求(qiú)国高库存带来(lái)的并不(bù)算好(hǎo)的(de)出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有(yǒu)开(kāi)斋节的扰乱(luàn)，过去几(jǐ)个(gè)月马棕(zōng)产量表现(xiàn)不(bù)佳导致了(le)棕榈油的连续(使我不得开心颜上一句是什么xù)去(qù)库。然而，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)一般有着超(chāo)于正常季(jì)节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月(yuè)的产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)幅可能还会更(gèng)高，这(zhè)预(yù)计将为马来西亚带(dài)来显著的累(lèi)库压力，不利于产(chǎn)地(dì)报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内未来(lái)两个(gè)月油脂市(shì)场累库(kù)为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏(zòu)但不(bù)会消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内(nèi)油(yóu)脂库存走势来(lái)看，国内菜油(yóu)库(kù)存(cún)从年初以(yǐ)来早(zǎo)就已经(jīng)进(jìn)入累(lèi)库状态。截至(zhì)5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体(tǐ)回(huí)升，豆油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已连续三(sān)周累库。后期从库(kù)存季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈(chéng)现库存下滑的(de)油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料多数进口为(wèi)主，成本(běn)端原料(liào)的供需及价格(gé)的变化对油脂行(xíng)情的影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水(shuǐ)是否进一(yī)步(bù)反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注的(de)是，宏观风险并没有完(wán)全(quán)消散，全球经(jīng)济预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需求传导等(děng)影(yǐng)响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的(de)背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基础，后期涨势(shì)预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以上(shàng)判断，业(yè)内人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹的持(chí)续性和(hé)高度。在侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，每次反弹(dàn)乏力(lì)都是空单入场(chǎng)机会，合约上建(jiàn)议选(xuǎn)择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 使我不得开心颜上一句是什么