AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明(míng)确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向上的(de)类消费行业，在(zài)美(měi)国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么>

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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