金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股市走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可能正接近(jìn)十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩(kuò)大了对(duì)日本五大商社的(de)股份持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可(kě)以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前(qián)在(zài)日本(běn)持(chí)有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单(dān)，也非常容(róng)易(yì)理解，我们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗体(tǐ)来看(kàn)，这些公司(sī)能够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大(dà)堆(duī)业(yè)务，同时(shí)我们还能通过(guò)融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因(yīn)是为了向(xiàng)这些(xiē)公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的(de)接班人），因(yīn)为接(jiē)下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据(jù)日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计(jì)净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可(kě)口可乐(lè)股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗guān)在研报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济(jì)的(de)边际(jì)变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的(de)经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日(rì)本(běn)的(de)设备投(tóu)资(zī)开始进入加速期，这(zhè)背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大(dà)背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可(kě)避(bì)免，但良(liáng)好的(de)医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业(yè)经营能力(lì)的(de)改善和(hé)价值的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在(zài)今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了(le)改变大(dà)量个股股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关(guān)注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和(hé)股价经营要求》要(yào)求上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和(hé)资本(běn)效(xiào)率(lǜ)从而(ér)提升股价(jià)后，日本股市开始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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