金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估(gū)值合(hé)适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库(kù)和(hé)订(dìng)单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现(xiàn)货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计(jì)不大(dà)；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待(dài)驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的(de)需(xū)求来看(kàn)，玻璃(lí)的(de)表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而(ér)这一点和(hé)下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我(wǒ)们观察(chá)到下游原片库(kù)存基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们(men)还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季(jì)的因素，往(wǎng)年(nián)下(xià)游存在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语，因此(cǐ)近月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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