自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今(jīn)年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济(jì)产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机(jī)会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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