近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好huò)得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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