金融(róng)界(jiè)4月27日(rì)消(xiāo)息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆港(gǎng)交所，尴尬的(de)是(shì)开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最(zuì)终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今没有酒(jiǔ)企成功上(shàng)市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资(zī)本上市的白酒股，目(mù)前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资(zī)资金约(yuē)50亿港元(yuán)，公开(kāi)发(fā)售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注意(yì)的(de)是，不知道是(shì)出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基(jī)石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，珍酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱香型(xíng)为主的次高端白酒(jiǔ)产品的(de)中(zhōng)国白酒(jiǔ)公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四(sì)大白酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香(xiāng)型(xíng)、浓香(xiāng)型、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类(lèi)。

　　招(zhāo)股95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中提供三种香(xiāng)型(xíng)白(bái)酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)为5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公(gōng)司(sī)相比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超(chāo)过(guò)了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因(yīn)之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及经销开(kāi)支分(fēn)别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分别(bié)占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，珍酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加。报告期内，公司存(cún)货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天(tiān)数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ)书解释(shì)称大部分存(cún)货为基酒，但(dàn)仍然有(yǒu)不少针(zhēn)对其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东(dōng)曾操盘(pán)金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利(lì)率和“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒(jiǔ)李渡创始人(rén)吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手法密切(qiè)相关。

　　声(shēng)名在外的(de)“白酒教父”——吴(wú)向东是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出(chū)生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外(wài)贸学校毕业的吴向东(dōng)，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联集团工(gōng)作。此后(hòu)四年，他(tā)升至新华(huá)联集团董事(shì)、董(dǒng)事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年就将(jiāng)川酒王销(xiāo)量做到湖(hú)南第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热(rè)化(huà)，下游(yóu)经销(xiāo)商的日(rì)子越来越(yuè)难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这(zhè)是(shì)他(tā)在白酒业首(shǒu)创了(le)一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六福在这一年诞(dàn)生(shēng)了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉(yù)为神(shén)奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金(jīn)六福形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金(jīn)六福迅速(sù)成为国民白(bái)酒，高(gāo)峰期(qī)一天能发(fā)出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西(xī)李(lǐ)渡，以及(jí)湖(hú)南知名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实(shí)际控制(zhì)的金东(dōng)集团旗(qí)下共有华(huá)致酒行、华泽(zé)酒业集团(tuán)（下辖金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒企(qǐ)）、金东投(tóu)资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业(yè)等(děng)多个产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白(bái)酒(jiǔ)，吴向(xiàng)东也(yě)一(yī)举成为(wèi)湖(hú)南省株洲(zhōu)市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财富位列(liè)榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国(guó)糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒(jiǔ)会的相关(guān)论坛上，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇为(wèi)知名的(de)盛初咨询董事长王朝(cháo)成(chéng)放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期(qī)进入销量负(fù)增长、收(shōu)入(rù)低增长或(huò)0增长、利润低增(zēng)长的内卷(juǎn)时代，并且很可能刚刚(gāng)开(kāi)始。

　　第一(yī)，2023年是行业(yè)的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度(dù)看(kàn)趋(qū)势，真正的高端消(xiāo)费在疫情场景中并没有太(tài)受(shòu)影响，次(cì)高端库存仍(réng)未消化，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消(xiāo)费(fèi)恢复(fù)较快。高端的(de)恢复没(méi)有(yǒu)看到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速(sù)放缓和进(jìn)一步分化(huà)。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在三个(gè)矛盾：一是(shì)产区和供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量在下降；二(èr)是名酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产(chǎn)生矛盾；三(s95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ān)是(shì)名(míng)酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒行业销量(liàng)为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱(qián)以(yǐ)下的价(jià)位带，其原因在于城市(shì)化，大部(bù)分劳动人口从(cóng)农村(cūn)转移(yí)到城市后(hòu)，消费习惯(guàn)变了，导致未(wèi)来升级空间基数变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给(gěi)出(chū)了一组各价格带(dài)白酒节前(qián)和节后的终端进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相关(guān)产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相(xiāng)关产品节前下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增(zēng)长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通