今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国(谢霆锋资产有百亿吗guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美(měi)国(guó)国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二次世界大战(z谢霆锋资产有百亿吗hàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多(duō)或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国会共(g谢霆锋资产有百亿吗òng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务(wù)违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接下来的(de)六七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会(huì)面临类(lèi)似的(de)分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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