中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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