编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(x无锡市是几线城市iàn)被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能无锡市是几线城市ng>

　　除去上(shàng)周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过无锡市是几线城市调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）