近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CM四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震C资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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