近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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