自2022年底以来，A股市(shì)场(chǎng)一(yī)改颓(tuí)势(shì)，展现出积(jī)极回暖(nuǎn)的画(huà)风，半(bàn)导体(tǐ)、AI、中特估等主题层出不穷，基金经理(lǐ)也随之调仓(cāng)换(huàn)股，成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。而公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)的(de)披(pī)露，将明星基金经理们(men)近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日，易方达、广发(fā)、富国(guó)、景(jǐng)顺(shùn)长城等基金披露旗下基(jī)金的2023年一(yī)季报，张坤(kūn)、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度投资情况出(chū)炉。

　　仓位往往代表了基(jī)金经理(lǐ)对(duì)后(hòu)市的(de)基本(běn)看法。多数明(míng)星基金经理在一季度仍保持90％以(yǐ)上(shàng)的(de)高仓位(wèi)运作，仍坚持了自己(jǐ)的投资风格(gé)和思路。

　　不少人士看好后市，如(rú)刘(liú)彦春表示对全(quán)年股票市场有信心，未来将继续保持(chí)较高仓位运作(zuò)，更多在(zài)顺周期行业中(zhōng)寻找(zhǎo)投资机(jī)会。刘格菘(sōng)也对市(shì)场2023年二季度的(de)表现持乐观的态度，随着公司季度业绩逐渐披露(lù)，市场权重倾向也会(huì)逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转向扎实基本面验(yàn)证，预(yù)计更注重基本面和估值的匹配(pèi)度。

　　值得一提的是，陈皓(hào)在(zài)一季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的AI板块的看法(fǎ)。他(tā)认可AI（人工智(zhì)能）很可能是一(yī)次全新的技(jì)术革命，但直言客观(guān)上当(dāng)下的研究认知还不(bù)具备对相关标的的定价能力(lì)，尤其当这些个股(gǔ)快速上涨后，选择暂时“以(yǐ)静(jìng)制动”，等待胜(shèng)率和(hé)赔率更高(gāo)的投(tóu)资时(shí)机出现。

　　张坤继续维持(chí)高仓位运作

　　被(bèi)称为(wèi)“坤坤”的张(zhāng)坤是最受基民关注的基金经理(lǐ)，他(tā)是(shì)国(guó)内首(shǒu)位千亿级主动权益基(jī)金经理，手握巨资让他分量十足。

　　从基金君整理(lǐ)表格(gé)来看，相较(jiào)去年底(dǐ)，张坤所管理的4只基金在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)仓位(wèi)基本都维(wéi)持高仓位运作，多(duō)只基(jī)金一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)均处于(yú)94％以上(shàng)。

　　具体来看，张(zhāng)坤管(guǎn)理的(de)四(sì)只基金中规模最(zuì)大(dà)的一只——易方达蓝筹精选，由去年末的股票市值(zhí)占(zhàn)基金净(jìng)值(zhí)比例的94.7％微调(diào)至一(yī)季(jì)度末的94.26％。张坤在(zài)季报中也写道(dào)，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整。

　　同(tóng)样，张坤管理的(de)易方达优(yōu)质精选(xuǎn)、易方达(dá)亚洲精选在一季度(dù)末的仓位在94％以上。不过，易方达优(yōu)质企业(yè)三年持有(yǒu)一季(jì)度仓位(wèi)为92.82％，相较(jiào)去年(nián)底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一直保持了一定(dìng)水平的港股仓位，一季(jì)度(dù)末所管理的4只基金基本维持和去(qù)年底的差不多的港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间。相(xiāng)对来说(shuō)，调整幅(fú)度较大的是易(yì)方(fāng)达亚洲精(jīng)选(xuǎn)，一季度末(mò)该基(jī)金持有港股和美股(gǔ)的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度(dù)配置港股(gǔ) 和美股(gǔ)的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张(zhāng)坤在易方达亚(yà)洲精选中也写道，在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整，增加了科(kē)技等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置，另(lìng)外，在区域(yù)分布(bù)上(shàng)配置的更加(jiā)均(jūn)衡。个股(gǔ)方面，仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质(zhì)公司。

　　一(yī)季度增配消费(fèi)、降低(dī)金(jīn)融

　　加仓(cāng)贵州茅台减持腾讯(xùn)控股

　　张(zhāng)坤在投资上颇有定(dìng)力，经常在季报中谈及，投资者(zhě)需要时刻保持一种克制而理性的心理状(zhuàng)态，不需要大量的行动(dòng)，而是极大的耐心，坚持投资(zī)原(yuán)则，等(děng)到机会时(shí)全力出击(jī)。他(tā)一直保持(chí)着偏低换手(shǒu)率，一季报的重仓股也(yě)基(jī)本保持稳定，只是在结构(gòu)上进行(xíng)调(diào)整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持仓上看，前十大重仓股变化不(bù)大，贵州茅台再次成为该基(jī)金的(de)第一大重仓股，泸州(zhōu)老窖、腾讯控股(gǔ)成为其第二(èr)、第(dì)三大重仓(cāng)股，而在去(qù)年末，该基金(jīn)前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依次是腾讯(xùn)控(kòng)股、五粮液、洋河股份。

　　张坤(kūn)也在季报中写(xiě)道，一季度股票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。、

　　去(qù)年11月以来港(gǎng)股市场的大反弹(dàn)，张坤(kūn)明显进行了(le)调整(zhěng)，减持了跟(gēn)腾讯控股(gǔ)和(hé)香(xiāng)港交易所，而增加了美团(tuán)-W、中国海洋石油。其中，相较(jiào)去年底，中国海洋石油(yóu)新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，而药(yào)明生(shēng)物(wù)退出前十大重(zhòng)仓股之列。

　　目前看，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)和易(yì)方达(dá)优质企业三年持有的头(tóu)号重仓股为贵州茅台，但是易(yì)方达亚洲精选和易方达(dá)优质精选的头(tóu)号重仓股仍(réng)为腾讯控股。去(qù)年底这四只基金的头号(hào)重仓股均为(wèi)腾(téng)讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股(gǔ)仍是易(yì)方达优(yōu)质精(jīng)选的第(dì)一(yī)大重仓股，但相较(jiào)去年底(dǐ)已经(jīng)进行了减(jiǎn)持(chí)，同样减(jiǎn)持的还有港交所(suǒ)，这只个股已经推(tuī)出了前十大重仓股之列。而美团新进其(qí)前(qián)十大重仓股之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模小幅提升(shēng)

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾(céng)是行业内首位主动权(quán)益基金管理(lǐ)规模超过千(qiān)亿的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，但近两(liǎng)年A股市场震荡，所管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)所缩水。一季度末他所管理规模(mó)基本和(hé)去年(nián)底持(chí)平(píng)，整体规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末，易(yì)方达张坤管理的4只基金合计总规(guī)模达到889.42亿元(yuán)，相比三季度(dù)末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来看，一季度末，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)、易(yì)方达优质精选(xuǎn)、易方达优势企业三年、易(yì)方达亚洲(zhōu)精选股(gǔ)票(piào)的(de)规模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元(yuán)。

　　值得(dé)一提的(de)是，易方达蓝筹精选在今(jīn)年一季(jì)度规(guī)模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模(mó)，位居(jū)基金行业“巨(jù)无霸(bà)”的主(zhǔ)动权(quán)益基金。

　　选(xuǎn)择一(yī)条可积累(lèi)的 “很(hěn)长(zhǎng)的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是(shì)很重要(yào)的

　　张坤(kūn)每次在季报中(zhōng)都会(huì)清晰写道自己(jǐ)的(de)投(tóu)资(zī)思(sī)路，这一次也(yě)不例外，值得(dé)投资者看一看(kàn)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)写到(dào)，基本(běn)面(miàn)价值投资(zī)很吸引人的一(yī)点是，投资(zī)者可以(yǐ)用(yòng)很长一段时间来(lái)充分观察公司的发展，等到它们用事实证明自(zì)己的成功和(hé)巨(jù)大的成长潜力之后(hòu)，再买入(rù)也(yě)不迟。

　　基(jī)本(běn)面价值投资的优势之一在于可(kě)积(jī)累性。具体来(lái)说(shuō)，积累体现在对基本面(miàn)分析(xī)方(fāng)法的理解和对具(jù)体(tǐ)行业和企业的洞(dòng)察，所有这些都使投资(zī)者未来更可能(néng)做出对具体投(tóu)资标的内在价值的准确判断。

　　如(rú)果(guǒ)只(zhǐ)是针对某一次投资(zī)，积累(lèi)的重要性可能并不显著。但(dàn)如果将投资贯(guàn)穿(chuān)一(yī)生，并将长期复合回报作为终级目标，可积累性就(jiù)是这一(yī)目标(biāo)的最重(zhòng)要保障(zhàng)，选择一条可积累(lèi)的 “很长的坡(pō)”并在(zài)坡上“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要(yào)的。我(wǒ)们会参考(kǎo)全球(qiú)产业升级的经(jīng)验(yàn)，持续做(zuò)深入的研究积累，争取构建一个全面而尽量准确的坐标系，希(xī)望能正(zhèng)确评估企(qǐ)业(yè)的(de)竞争力并跨行业选出好(hǎo)的公司。识(shí)别出好(hǎo)公(gōng)司是如(rú)此重要(yào)，因为好公司不(bù)是好股票的唯一情(qíng)形就是估值过高，在其(qí)他情形下，好(hǎo)公司都会(huì)给投资者带来(lái)长期可观的回报。

　　研(yán)究方面，阅读企业的定期(qī)报告并对财务数据(jù)进(jìn)行系统整理和分析，是理(lǐ)解(jiě)企(qǐ)业基本面的核(hé)心手段之(zhī)一(yī)。在定期(qī)报告中，企(qǐ)业的所有经(jīng)营活动都会反映在财务数据中，定量的数据可(kě)以用来检验并修正调研(yán)中对企(qǐ)业(yè)形(xíng)成(chéng)的定(dìng)性感知。如果(guǒ)能(néng)对(duì)一(yī)家公司过(guò)去和当前(qián)的财务(wù)状(zhuàng)况了如指掌，就更(gèng)有可能正确评判(pàn)这家(jiā)公(gōng)司的未来价(jià)值(zhí)。罗(luó)杰斯曾说过，你要阅读(dú)一切。如果你对一家公司(sī)感(gǎn)兴趣，那就看(kàn)看(kàn)它的年报，你就(jiù)会超过华尔街(jiē)98％的人。如(rú)果你阅读(dú)了年报中的附注，你就会超(chāo)过华尔街的所有人。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经历过短期的经营(yíng)业绩(jì)和股价的震荡，经历过市场先生(shēng)态度的冷暖，但(dàn)它们成功的模式往往没有(yǒu)变化，通过(guò)深(shēn)入的研究并抓住(zhù)这些关键的因素(sù)，是能够(gòu)一路坚持下(xià)来的(de)重(zhòng)要因素，也通常(cháng)意(yì)味着(zhe)长期可观(guān)的收益。

　　刘(liú)格菘：重(zhòng)点持仓光伏、储能、新能(néng)源车

　　曾经作(zuò)为一人包揽(lǎn)前三的基(jī)金经理(lǐ)刘格菘，其一(yī)举一动颇受关注。

　　以刘(liú)格菘管(guǎn)理的广发双擎升级(jí)为(wèi)例，一季(jì)度末该(gāi)基金保(bǎo)持较高仓(cāng)位运作，该基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对市场(chǎng)。

　　刘格菘(sōng)在一季度持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)调整(zhěng)。数据显示，广发(fā)双擎升级一(yī)季度末前(qián)五大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能、圣邦股份，这些重仓股均出(chū)现在该基(jī)金(jīn)去年(nián)四季度末的前十(shí)大重仓股之列。

　　刘格菘在(zài)季报(bào)中(zhōng)写道(dào)，2023年一(yī)季(jì)度(dù)，表现(xiàn)较(jiào)好的行(xíng)业(yè)为新科(kē)技技(jì)术演绎预(yù)测中的(de)相关行业，例(lì)如计算机、传媒(méi)、通信。以光伏、新(xīn)能(néng)源、汽车等为代表的(de)高端制造(zào)业(yè)资产经历了下(xià)跌。在海外金融风险担(dān)忧、经济衰退的初始(shǐ)预(yù)期、国际关(guān)系不(bù)确定的(de)情况下，叠加AIGC带来的较(jiào)热烈(liè)的应用展望，资金分流(liú)可能(néng)是(shì)高端制造业相(xiāng)对表(biǎo)现(xiàn)不理(lǐ)想(xiǎng)的原(yuán)因之一(yī)。

　　广发双(shuāng)擎升级基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。从重仓持股来看，该基(jī)金重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向。

　　和2022年四季度相比，刘格(gé)菘一(yī)季(jì)度的重仓股变化不大(dà)，仅晶科能源新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，而比亚(yà)迪退出了前十大重仓行列(liè)。

　　谈(tán)及后(hòu)市，刘格(gé)菘对(duì)市(shì)场2023年二季度的表现(xiàn)持乐观的态(tài)度，随着公司季度业绩(jì)逐(zhú)渐披露(lù)，市场(chǎng)权(quán)重倾向也会(huì)逐渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本(běn)面验(yàn)证，预计(jì)更(gèng)注(zhù)重(zhòng)基本(běn)面和估值的匹配度(dù)。对本基金重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。

　　就A股(gǔ)市场一季(jì)度的阶段特(tè)点来说，当(dāng)前市(shì)场的参与资金方(fāng)呈(chéng)现复杂多样(yàng)的(de)趋势，收益(yì)预(yù)期的时间维度预期也呈现分化，因(yīn)此短期内市场(chǎng)在主题逻辑的演绎幅(fú)度、转(zhuǎn)换速度都(dōu)会(huì)可(kě)预见(jiàn)地加大(dà)。这对于投资(zī)人而言，在(zài)新信(xìn)息(xī)的处理上提高了(le)难度，短(duǎn)期内基本(běn)面估值匹配的压力也会(huì)比较大。

　　陈(chén)皓(hào)：投(tóu)资和人生一样，

　　一生最重要的选择也就是三(sān)、五次(cì)

　　作(zuò)为市场上(shàng)较为知名的均(jūn)衡性投资选手，陈皓一季度如何调整投资组合，如何展望未来(lái)市场投资机(jī)会，也非常受到(dào)市(shì)场关注。

　　陈皓在其管理的(de)易(yì)方达新(xīn)经济基(jī)金中回顾一季度(dù)市场(chǎng)行情时表示，一(yī)季度中国经济整体温和复苏，由于刚刚经历疫情，居(jū)民消费(fèi)和(hé)企业投资的信(xìn)心恢(huī)复会(huì)有一个过程，因此短(duǎn)期持续加(jiā)杠杆的动力不(bù)强(qiáng)，复苏力度相比市场乐观预期仍有一定差距。海外则维持滞涨格局，尽(jǐn)管3月(yuè)以硅谷(gǔ)银(yín)行为代表的欧美 金(jīn)融风波暂时平息，但也让投资者担心这是(shì)否只是(shì)当下复杂环境下各(gè)种(zhǒng)危机(jī)的冰(bīng)山一角。尤其4月初欧佩克+的减产行为进一(yī)步(bù)增强(qiáng)了未(wèi)来(lái)通胀的韧性，也让(ràng)美联(lián)储(chǔ)在货币(bì)政策调整决(jué)策时愈加进退(tuì)两难。

　　亮点不多的经济基本面遇(yù)到无处安放的流(liú)动(dòng)性，“AIGC（人(rén)工智(zhì)能自动(dòng)内容(róng)生成）”和部(bù)分国企相关板块(kuài)获(huò)得了边(biān)际资金的巨(jù)量涌入，机构短时间剧烈、集(jí)中(zhōng)的调仓行为，则进一(yī)步加剧了市场结构的分化。受益两(liǎng)大主题的(de)TMT和(hé)建筑、石油(yóu)石化等(děng)板块表现突出，而新(xīn)能源、金融(róng)地产等行业则录得负收益。

　　谈(tán)及一季度(dù)投资操作时，陈皓称(chēng)，由于尚未发掘到(dào)基本面驱动的(de)投资主(zhǔ)线，本基(jī)金一季度操(cāo)作(zuò)不多，主要包括(kuò)行业上(shàng)用医药替代(dài)了部分白酒(jiǔ)仓位，个股上则逆向增持(chí)了一些(xiē)由于短期基本面一般(bān)或(huò)者机构调仓导致股价下跌，但长(zhǎng)期市值空(kōng)间较大的中小盘个股。

　　从(cóng)前十大重仓股变化上看，此前连续(xù)3个季度(dù)位列前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股之一的(de)五(wǔ)粮液，在今年一季(jì)度退出该基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)，宝信软件取代(dài)五粮液(yè)，新进前五大(dà)重仓股(gǔ)。

　　作(zuò)为一(yī)季度唯一一只(zhǐ)仍(réng)保留(liú)在(zài)前十大(dà)重(zhòng)仓股的贵(guì)州茅台也(yě)遭到(dào)陈皓(hào)减持(chí)，对比上一个(gè)季度，陈(chén)皓在一季度减持了6.8万股贵州茅台，环(huán)比(bǐ)减持幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台也从上一季度的第(dì)二大重仓股退居第四大(dà)重仓股。

　　其(qí)他前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，主要供(gōng)应北(běi)斗关(guān)键器(qì)件(jiàn)的振(zhèn)芯科技(jì)、氟(fú)化工龙头中(zhōng)的巨(jù)化股(gǔ)份(fèn)、特钢龙头中的(de)抚顺特钢，三只个股(gǔ)一(yī)季(jì)度新进前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了五(wǔ)粮液之外，紫光国(guó)微、宁德时代也退出前(qián)十大(dà)重仓股。

　　陈皓在一季报(bào)也用相当(dāng)大的篇幅谈(tán)了他对一季度热门的AI板(bǎn)块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人(rén)工智(zhì)能(néng)）主题我们(men)也进行了积极的(de)研究，方向(xiàng)上非常认同其(qí)很可能是一次全新(xīn)的技术(shù)革命，将(jiāng)极大提升全社会的(de)生产(chǎn)效(xiào)率，但客观上我们当下的研究(jiū)认知还不具备对相关(guān)标的的定价能力，尤其(qí)当这些(xiē)个(gè)股快速上涨(zhǎng)后，也(yě)不太符合我们“以(yǐ)相对合理的价格买入预期收益(yì)率更(gèng)高的资产”这一投资理(lǐ)念(niàn)，因(yīn)此(cǐ)会选择暂时“以静制(zhì)动”，继续对(duì)产业和公司进(jìn)行(xíng)跟(gēn)踪、研究(jiū)以及(jí)再定价，等待(dài)胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更高(gāo)的(de)投资时(shí)机出现。

　　陈皓在一(yī)季报中(zhōng)还分享了自己最新(xīn)的投(tóu)资感悟，他(tā)表示，相比资本市场即期涨跌带来的多(duō)巴(bā)胺，我们更(gèng)倾向于(yú)通(tōng)过深(shēn)入(rù)研究获得超额认知、并最终(zhōng)映射(shè)到投资(zī)上(shàng)来获得内啡肽。投资和人生一样(yàng)，每天(tiān)都(dōu)可以(yǐ)做选择，但(dàn)终其一生最(zuì)重要的其实也就(jiù)是那三(sān)、五次，我(wǒ)们(men)平时的不(bù)断学(xué)习、反思、进化(huà)，努力追寻的(de)正(zhèng)是在(zài)每一(yī)次关(guān)键选择时将胜率(lǜ)再提升一点点。

　　展望二季(jì)度，陈皓(hào)认为，“一些积极因(yīn)素正在酝(yùn)酿或发酵，我们(men)重启了与世(shì)界的链接，中国在中东、南美等新兴(xīng)市(shì)场获得了更多实质(zhì)性认同的声音和(hé)举动；国内(nèi)主要城市的一二手房销售持续kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款恢复，部(bù)分行业(yè)已(yǐ)经进入库存周期的尾段，我们(men)可能真的(de)只需要一点点信心，就能扭转困局，将经济带入正循环。一如当(dāng)下的证券市场(chǎng)，我们(men)也衷(zhōng)心的(de)希(xī)望其能(néng)够(gòu)早日摆脱(tuō)存(cún)量博弈的(de)困难模(mó)式，迎来投资人(rén)久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优(yōu)质(zhì)股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值

　　去(qù)翻更多的“石头”

　　富国基金(jīn)副(fù)总经(jīng)理朱少(shǎo)醒一季度持仓基(jī)本保持(chí)稳定，持仓依旧以(yǐ)消费、医疗、银(yín)行、券商、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块(kuài)龙头(tóu)为主。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股上(shàng)看(kàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台、五粮液依旧位居富国(guó)天(tiān)惠(huì)基金前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，金域医(yī)学新进前三大重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来(lái)，金域(yù)医学(xué)首次进入富(fù)国天惠前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　公(gōng)开资料显示，金域医学是一家(jiā)以第三方医学检验及病理诊断(duàn)业务为核心的(de)高科技服务企业(yè)，通过不(bù)断积累的“大平台、大网络、大(dà)服(fú)务、大样本和大数据”等资源优(yōu)势，为全国(guó)各级医疗机构(gòu)提供(gōng)领先的医学诊断(duàn)信(xìn)息整(zhěng)合服务。

　　除(chú)了金(jīn)域(yù)医学之外，基础化工板块中的蓝晓(xiǎo)科技也在(zài)一季度新(xīn)进富国天惠(huì)前十大重仓(cāng)股，受(shòu)益(yì)于生命科(kē)学业务(wù)增长迅(xùn)速，截止4月20日，今年以来，蓝晓(xiǎo)科技股价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下(xià)，药明康德、瑞丰新材(cái)两只个股则在一季度退出(chū)富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　朱(zhū)少醒在一季报中回(huí)顾，一季度(dù)沪(hù)深300指数(shù)上涨 4.63％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满(mǎn)各(gè)种艰难(nán)挑战的2022年后，一季度实体经(jīng)济(jì)进入(rù)了复苏的阶段。各项宏观经济(jì)指(zhǐ)标(biāo)在3月份(fèn)有(yǒu)了明显改善。货币政(zhèng)策(cè)保持宽松，前几年实施的一些收缩性(xìng)行业监(jiān)管政(zhèng)策放松管制的迹象确认。投资者的风险(xiǎn)偏好有微弱的回升。

　　尽管目(mù)前数据(jù)上(shàng)呈现的复苏力(lì)度还不是很(hěn)强，但我(wǒ)们应(yīng)该看到(dào)是(shì)积(jī)极的因素正在发挥作用持续的进程(chéng)中。更要(yào)重视(shì)的是市场的整体(tǐ)估值依然处于长周期中很有吸引力的位(wèi)置，当(dāng)下权益(yì)市场处在较好的(de)风险(xiǎn)收益区(qū)间。

　　他表(biǎo)示，放在更长的时间维度，我们相信现在所面临的重重困难终将(jiāng)找到解决的出(chū)路(lù)。投(tóu)资者当前选择承受(shòu)市场波动对(duì)应的(de)预(yù)期(qī)回(huí)报水平(píng)的是相(xiāng)当合(hé)适的。未来我(wǒ)们依(yī)然(rán)会致力(lì)于(yú)在优质股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的“石头”。

　　他在多次季报披露(lù)时反复(fù)强调，我们并不具(jù)备精确预测(cè)市(shì)场短(duǎn)期趋势的可(kě)靠(kào)能(néng)力，而把精力集(jí)中在耐(nài)心收(shōu)集(jí)具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值(zhí)的实现(xiàn)和市(shì)场情绪在未(wèi)来某个时点(diǎn)的周(zhōu)期性回归。个股(gǔ)选择层面，本(běn)基(jī)金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完(wán)善(shàn)、管理层优秀的(de)企业。我们(men)认为此类企业，有更大的概率(lǜ)能在未来为投资者创造价值。分享(xiǎng)企业自身(shēn)增长带来(lái)的(de)资本市场收(shōu)益是(shì)成长型基(jī)金获(huò)取(qǔ)回报的最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继续(xù)坚(jiān)守大消费

　　作为业内知名(míng)的主(zhǔ)投(tóu)大消费板块(kuài)的基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦春一季度如何调仓换(huàn)股(gǔ)，他又是(shì)如何看待(dài)未来市场，也值得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季(jì)报显示，刘(liú)彦春整体(tǐ)持(chí)仓的(de)仓(cāng)位(wèi)和行业板(bǎn)块变(biàn)化不大。他在景顺长城鼎益基金季报写道，一(yī)季度组合仓位和行业配置没有大(dà)的(de)变(biàn)化，仍然坚(jiān)持(chí)自(zì)下(xià)而上精选个(gè)股而非择时的(de)投资风格，保持合同约定(dìng)较高仓位(wèi)运作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来看(kàn)，前三大重(zhòng)仓股仍为白酒龙头(tóu)股，贵州(zhōu)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液。此外，古(gǔ)井贡酒、山西(xī)汾酒也继续在其(qí)前十大重仓股之中。

　　从增持力度上(shàng)看，刘彦春对中(zhōng)国中免加(jiā)仓力(lì)度最大，一(yī)季度环比(bǐ)？增持9.57％。此外，相比去(qù)年底(dǐ)持仓，美的集团新进前十大重仓(cāng)股之列，而晨光股(gǔ)份退出(chū)前十大重仓股。

　　谈及(jí)后市表示，刘(liú)彦春表示，一季度(dù)，我(wǒ)国(guó)经济温和复(fù)苏。海外通胀(zhàng)预期变化(huà)对(duì)国(guó)内资(zī)本市场造成较大扰动。美国失业(yè)率水平(píng)再创新低，意味着高利率环境(jìng)大概率持续更长时间(jiān)。气(qì)球事件导致中美关系(xì)再度紧张。国(guó)内强(qiáng)刺激预期(qī)落空，叠加海外风险事件，股票市场(chǎng)开始偏离复苏主线，博(bó)弈气氛(fēn)渐浓。

　　我国经济复苏、美(měi)国紧缩后通胀下行(xíng)仍(réng)将(jiāng)是今年主要(yào)宏(hóng)观背景。经济运行正常化(huà)需要(yào)一个过程，特(tè)别是居民和中(zhōng)小(xiǎo)企业，需要时间(jiān)修复资产负(fù)债表、修(xiū)复信心。随着(zhe)经济逐步正(zhèng)常化，居民(mín)消费信(xìn)心回升、超(chāo)额(é)储蓄下(xià)降是必然事件(jiàn)，消费今年大概率超预期回升(shēng)。就近期公(gōng)布的(de)社(shè)融(róng)和地产数据分(fēn)析，二季度A股盈利(lì)增速有望进(jìn)入上行周期。

　　海外银(yín)行暴雷反映出加息过(guò)快带来kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款的金融风险，本(běn)身会加大(dà)紧(jǐn)缩效应(yīng)，联储紧缩(suō)速度和幅度向下修正。紧缩带来的金融风险(xiǎn)更多是流动(dòng)性问题，底层资产问题不(bù)大，海外央行及时救(jiù)助可(kě)以避免风险(xiǎn)蔓延(yán)。至少现(xiàn)阶段我们认为出现金融危机(jī)的风险(xiǎn)不大。欧美等发达国家通(tōng)胀(zhàng)和金融(róng)风(fēng)险并(bìng)存，处(chù)理(lǐ)难度较大，这也(yě)意(yì)味(wèi)着全球无风险收(shōu)益率在(zài)相对顶部位置(zhì)，国(guó)家之家沟通对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球经济正在重回(huí)正轨(guǐ)的路上。除(chú)了继续(xù)关(guān)注整个经济(jì)体发展状况之外，我们可以将目光更多放在(zài)微观企业层面。可(kě)以看到很多公司(sī)在(zài)过去几年始终做正确(què)的(de)事，经营效(xiào)率提升，逆境中(zhōng)变(biàn)得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关(guān)注宏观(guān)数据，多看看微观企(qǐ)业变化可以让内心更加平(píng)静。我们(men)对(duì)全年股票市场(chǎng)有信心，未来将(jiāng)继续保持合同约定较高仓位运作，更多在顺(shùn)周期行(xíng)业中寻找投资机会。期待为持有人创造良好收(shōu)益。

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