北京时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年(nián)度股东(dōng)大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格先(xiān)生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时(shí)的互(hù)动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者(zhě)分享了投资、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班(bān)人(rén)”等热(rè)点(diǎn)话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特在股东会上表示，他和芒格依(yī)然高度看好苹(píng)果公(gōng)司。“如(rú)果让消(xiāo)费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果(guǒ)公司(sī)带(dài)来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电(diàn)在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够(gòu)在第一时间获(huò)取本次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核心精华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业(yè)背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好，第(dì)二个阶段(duàn)由于他们去(qù)年优异的业(yè)绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这(zhè)部(bù)分股(gǔ)份已进(jìn)行了(le)“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权益，这将(jiāng)使我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务报(bào)表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一(yī)样分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难(nán)让(ràng)人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们也(yě)会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的(de)

　　再谈(tán)自身钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面临的问(wèn)题不在(zài)于(yú)是(shì)否开新店。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全球(qiú)做过很(hěn)多尝(cháng)试(shì)，每(měi)次我(wǒ)们(men)都是(shì)在(zài)最(zuì)初觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽(suī)然有自己的(de)魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营(yíng)难题比较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一(yī)个(gè)（经(jīng)营）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不能减少影(yǐng)片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已经做(zuò)得非常出色了(le)

　　有(yǒu)投(tóu)资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响(xiǎng)到(dào)了(le)微软对其的收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求(qiú)下应披露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我(wǒ)认(rèn)为他们已经做(zuò)得非常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有(yǒu)关部(bù)门(mén)积极地(dì)进(jìn)行了合作，但这并(bìng)不(bù)代表(biǎo)他们(men)最终(zhōng)一定会成(chéng)功，这也不(bù)是(shì)愿意多花钱(qián)就(jiù)能解决(jué)的问题(tí)。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不(bù)代表(biǎo)微软或(huò)动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源(yuán)业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果(guǒ)的股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都在(zài)增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如(rú)果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃(qì)汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势会如何(hé)发展，但(dàn)我们(men)知(zhī)道什(shén)么是正(zhèng)确的价格，我们可以在(zài)消费者行为(wèi)方面做一定的(de)预测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表(biǎo)示(shì)，这(zhè)笔(bǐ)投资是没问题的(de)，甚(shèn)至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖(táng)果等(děng)都是生(shēng)意，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候都有自(zì)己的(de)喜(xǐ)好，有些人(rén)会花1500美元买一(yī)部手机(jī)，同样，也(yě)有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片(piàn)行业(yè)台积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提(tí)问，想了(le)解伯克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖(mài)出台积(jī)电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说明(míng)，在他(tā)看来台积(jī)电是世(shì)界范围内管(guǎn)理最完善且最(zuì)重要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很(hěn)多人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它(tā)只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至(zhì)少在我看来，目前我(wǒ)们没有(yǒu)一家公司(sī)可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴(bā)菲(fēi)特(tè)的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能(néng)成为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完(wán)成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不(bù)可(kě)能的目标(biāo)。我们的不同之处在于，我想要的不多(duō)，我在寻(xún)找(zhǎo)简单(dān)、确(què)定性(xìng)高的工(gōng)作，我不想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要(yào)狂热(rè)，致力(lì)于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在的生(shēng)活方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大(dà)获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的(de)年(nián)度报告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个经销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司还(hái)会(huì)面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事实(shí)也(yě)并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就(jiù)处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引人的(de)行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成(chéng)本和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新技(jì)术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡(pō)投资者关于人工智能(néng)的问题(tí)时，芒格表示，如(rú)果你到(dào)中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操(cāo)作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人(rén)可能更好(hǎo)，因(yīn)为人工智能并不能取代(dài)很(hěn)多(duō)领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲特(tè)也表示(shì)，人工智能虽然可以做一些(xiē上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也(yě)曾带我去(qù)看微软的产品，但这(zhè)类产品仍(réng)不完善，譬如目前还不(bù)能(néng)讲笑(xiào)话(huà)。发(fā)明AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很多事情(qíng)是不能(néng)掌控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但(dàn)它并不能改变人类的思(sī)维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会有(yǒu)新技术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取(qǔ)超额收益的机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都有新的(de)改(gǎi)变(biàn)，新(xīn)的(de)事物永远在(zài)不(bù)断出现，而且会取(qǔ)代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能(néng)源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源(yuán)前(qián)景，巴(bā)菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔(ěr)能源这家(jiā)公司，就是(shì)希望能够帮助解决一些环境方面(miàn)的问题(tí)。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在(zài)这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关(guān)注证券市场(chǎng)红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接(jiē)班(bān)人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔表示，“我们(men)现在正在(zài)经历(lì)能源行业的变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国(guó)的公共事(shì)业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些(xiē)计划(huà)进行(xíng)整合(hé)。我们也将我们的目(mù)标进行了同步(bù)规(guī)划(huà)，我们希望2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这是(shì)我们(men)在公(gōng)共事业(yè)方面希(xī)望能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会(huì)带来怎样的经济后果时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险公司(sī)的(de)限额是25万美元，这是法令的规定，但这不(bù)是美(měi)国的行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不(bù)会让债(zhài)务上限导致(zhì)世(shì)界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众(zhòng)解释为(wèi)什么(me)只有(yǒu)25万美(měi)元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发(fā)的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以(yǐ)来的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不(bù)过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生了很(hěn)大(dà)变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们(men)做了一件(jiàn)非常明(míng)智的事情，就是成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是2023年了(le)，人们(men)仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导(dǎo)致银(yín)行系统(tǒng)风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了(le)制定保(bǎo)证(zhèng)金要求的(de)责任。他们改变了很多(duō)次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多(du上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ō)钱的人(rén)会给银行系(xì)统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决(jué)财(cái)政问题，他们正在履行(xíng)其职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二(èr)次世界大(dà)战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自己。我们(men)购(gòu)买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债(zhài)券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停(tíng)印钞票(piào)，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以(yǐ)有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们(men)不知道(dào)会发生什么，因为在目前的(de)情(qíng)况下，可能会发(fā)生很(hěn)多事情(qíng)。你必(bì)须(xū)有(yǒu)惩罚，打击那些制(zhì)造问题(tí)的(de)人。如(rú)果他们承担了不(bù)该承担的(de)风险，如果你(nǐ)要改(gǎi)变(biàn)人们(men)未来的行为方式，风(fēng)险就(jiù)必(bì)须(xū)落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一(yī)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)性(xìng)事情，银行可能是一个(gè)非(fēi)常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投资了(le)一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案》没(méi)有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们(men)对货币失去(qù)信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元(yuán)是(shì)储备(bèi)货币(bì)，我(wǒ)看不到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比(bǐ)我们更(gèng)清楚，但是(shì)他也不(bù)能完全控制我们的财政政(zhèng)策(cè)。当(dāng)疫情发生的时候，并没(méi)有人知道需要印多少数额的货币才(cái)能解决问题，而直到它失控。人们会(huì)对货币失(shī)去信(xìn)心，他们的行为方式可能(néng)会(huì)完全不同。我们无(wú)法预测，但我(wǒ)们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市公(gōng)司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去(qù)投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是(shì)一家技术公司(sī)，但在我(wǒ)们看来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解释，盖可在技(jì)术(shù)方面需要做的工作要比想象的(de)多(duō)很(hěn)多(duō)。

　　作为政府(fǔ)雇(gù)员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可(kě)第一(yī)季度(dù)业绩表(biǎo)现(xiàn)得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先(xiān)是减少(shǎo)了前一年的保险(xiǎn)准备(bèi)金，其(qí)次一季度还是汽车保险的(de)旺(wàng)季，此外(wài)在远程信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出(chū)的商业地产损失情况有多严重，和伯(bó)克(kè)希尔是否会在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域(yù)更(gèng)活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业(yè)地(dì)产领域(yù)从来(lái)不(bù)是(shì)特别活(huó)跃(yuè)，因此也不(bù)会受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化(huà)却(què)是非(fēi)常(cháng)严(yán)重的(de)，它会影响很多人(rén)。建筑不(bù)会消失，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方(fāng)式(shì)恢复长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示(shì)，他(tā)密(mì)切关(guān)注这一团队(duì)的运(yùn)营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而(ér)且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但好(hǎo)在我们走出(chū)疫情和供应方面的(de)挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问题。我们(men)的团(tuán)队优先考虑的(de)是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期专(zhuān)注(zhù)于(yú)在20年内达到某一运营指标(biāo)，要(yào)长期为(wèi)客(kè)户提供可持(chí)续的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决(jué)定(dìng)时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都不想成为(wèi)一个(gè)没(méi)有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或(huò)商业(yè)决定时成为一个没有感情(qíng)的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企(qǐ)业(yè)赚(zhuàn)更多的(de)钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的(de)所有者，每年(nián)都在增加，而投(tóu)资者不需要花任何(hé)钱(qián)。我们(men)投资并创造了超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益和(hé)超过300亿美元(yuán)的运(yùn)营收(shōu)益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超过1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特(tè)回答道(dào)，为什么要派发现金(jīn)？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的是收购伟大(dà)的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下，没有人能像我们(men)一样(yàng)达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购的机(jī)会(huì)是(shì)非(fēi)常(cháng)有(yǒu)限的，所以当一家好公司面临被(bèi)卖(mài)掉的时候，我们(men)需要足够的资(zī)金。但我(wǒ)们的股东可能(néng)会把股票(piào)卖得太便宜，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股价稳(wěn)步上涨。我(wǒ)们(men)有足够的钱，我们正(zhèng)在(zài)用(yòng)我们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为(wèi)

　　关于(yú)公司(sī)如何在(zài)短(duǎn)期利润和长期防御(yù)能力之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度(dù)预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永(yǒng)远拥(yōng)有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们确(què)实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业务(wù)时，我(wǒ)们学到的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘(huì)制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企(qǐ)业的技(jì)术趋势，如果能做(zuò)到这(zhè)点，那也(yě)能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工作，当(dāng)然(rán)现在我还(hái)在(zài)位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一(yī)些事情做得(dé)更好，或者(zhě)去管理更(gèng)多(duō)的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格(gé)是做出最终(zhōng)决定的那(nà)个人。未来我们还(hái)需(xū)要更(gèng)多的优秀人才，去涉(shè)及更多的业(yè)务。如果这(zhè)些人不足够(gòu)聪明，我们(men)是绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人(rén)，相对其他(tā)大型公司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的(de)更(gèng)好原因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人(rén)之一，他的地(dì)位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善一(yī)个体(tǐ)系。我很享受与他交(jiāo)流，以(yǐ)前我们(men)每天都(dōu)会聊天，现(xiàn)在没有那么(me)频繁了，但他绝(jué)对是世界上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为(wèi)何到(dào)访日(rì)本，并参观五大商(shāng)社。“我(wǒ)去那里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把(bǎ)格(gé)雷格介绍给那(nà)些生(shēng)意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企(qǐ)业，让人(rén)感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望和（那些(xiē)企业）有长期合作的(de)机会。它们(men)是一些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们对五大商社(shè)的两(liǎng)天(tiān)走访是非常(cháng)棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人(rén)才。“就(jiù)像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成(chéng)为其(qí)他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是(shì)一个国(guó)家的资产(chǎn)而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济中投入非常(cháng)多的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会做(zuò)出(chū)与现在相(xiāng)同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本(běn)足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什么不通过回购(gòu)来提升(shēng)单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我们会成为活跃的股票回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价(jià)值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行(xíng)这(zhè)样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观，从他们出生起，他们(men)就在学习你(nǐ)。“你的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清(qīng)楚如何(hé)度过这一生，你可以写(xiě)一下(xià)讣(fù)告，并进(jìn)行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事(shì)已高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产(chǎn)规(guī)划分配上都存在(zài)各自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗嘱需要孩(hái)子(zi)的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完全不向他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子宣(xuān)读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内(nèi)容(róng)——这(zhè)在以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单(dān)，比(bǐ)如花(huā)钱要量入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避免(miǎn)身边有(yǒu)能(néng)量的人和(hé)活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要学(xué)会(huì)感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你一定(dìng)会成功(gōng)。如果做不(bù)到，成功(gōng)就需要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自(zì)己的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务中没(méi)有困难，我们都非(fēi)常热爱(ài)自己的(de)事业。每(měi)天早上(shàng)起床时，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对(duì)方，而且我上(shàng)班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这(zhè)是非常(cháng)理想的工作环(huán)境，没有什么(me)能(néng)比(bǐ)这更(gèng)美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明(míng)的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)再度提(tí)起(qǐ)本(běn)·格雷(léi)厄(è)姆在(zài)投(tóu)资上(shàng)对他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写(xiě)下一些非常有说服力(lì)的(de)话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从(cóng)事和(hé)热爱的工(gōng)作(zuò)都是(shì)错误的(de)。我看了这本书（注：即(jí)《聪明的投资(zī)者(zhě)》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无论他(tā)的想法是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时(shí)去亚马逊看看这本书的(de)排名，它一(yī)直在(zài)畅销榜上排(pái)在差不(bù)多第300名或(huò)第(dì)350名的位置。试想下，到哪里再找一本书(shū)在其领域(yù)里具有这样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个