30年“不(bù)败”的(de)可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股京j属于北京哪个区的车3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季(jì)度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅(fú)度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过(guò)后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的(de)制造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是(shì)呵护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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