为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的(de)回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披露了(le)一(yī)则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司(sī)董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的证券账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续(xù)操(cāo)作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星(xīng)”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资(zī)金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申(shē社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容n)买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关(guān)税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册(cè)；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自(zì)账户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们(men)的(de)代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财(cái)关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为(wèi)多(duō)个主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非合(hé)法理财(cái)。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客(kè)观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平(píng)一致(zhì社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视(shì)为(wèi)一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时(shí)总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽(zé)广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还(hái)借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对(duì)投(tóu)资者(zhě)决策产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银(yín)行(xíng)账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持(chí)资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所提(tí)相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律依(yī)据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德平作为(wèi)上(shàng)市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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