券(quàn)商今(jīn)年一季(jì)度业(yè)绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良(liáng)好表现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商板(bǎn)块(kuài)也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披露(lù)一季报，至此51家上市券商(shāng)或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)一(yī)季(jì)报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增速较为(wèi)显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年一季(jì)度归(guī)母净(jìng)利(lì)排名，新的十(shí)大分别(bié)是(shì)中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简单算数平(píng)均计算，中信证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表现给(gěi)予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘(pán)一度涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续(xù)3个(gè)交易(yì)日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利(lì)增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券(quàn)商或上市主体中，50家归母净利同比增速(sù)为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利增(zēng)速(sù)超过(guò)10倍的(de)有2家券商及1家(jiā)上市主(zhǔ)体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公司(sī)国投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分(fēn)别是(shì)长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分别是(shì)兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达(dá)9家，分别是(shì)天(tiān)风证券、华西证券(quàn)、东北(běi)证券、西(xī)部证(zhèng)券(quàn)、西南证券、红塔证券、江海证券(quàn)、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)速为(wèi)负(fù)值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公司实现营业(yè)总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增速不如(rú)中小券商(shāng)“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩表(biǎo)现同样具(jù)有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过(guò)五成(chéng)的头部(bù)券商包括海通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商(shāng)证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几(jǐ)家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针(zhēn)在(zài)一季(jì)报中透露，2023年一季(jì)度麦(mài)高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一定程度(dù)上拖(tuō)累了公司(sī)整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规模增速方(fāng)面，51家券(quàn)商中44家同比增速为(wèi)正、7家增速为(wèi)负(fù)，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足亿元的(de)低(dī)基数有(yǒu)关(guān)，其今年一季(jì)度营收规模为7.38亿(yì)元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速(sù)超过2倍的有2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接(jiē)近(jìn)1倍，分(fēn)别是(shì)华安(ān)证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑(huá)幅度较(jiào)大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商或上(shàng)市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券商分别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商(shāng)中(zhōng)，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较(jiào)高的增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十，招(zhāo)商证券一季度(dù)营(yíng)收闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局增速(sù)为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解(jiě)读东方证券一季报时称，东方证券自营投资收(shōu)益11.5亿(yì)元，去年(nián)同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投资致使利(lì)息支出(chū)有所增长，市场(chǎng)回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新(xīn)业务(wù)能力，看好(hǎo)公司(sī)在政策放松预期下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西部证券(quàn)在关于国金证(zhèng)券的研报中称，自营投资成为影响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融投资规(guī)模稳步提升420亿元较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投资成为影响(xiǎng)券商(shāng)业绩(jì)的核心(xīn)，预(yù)期将在一季度迎来(lái)反转。投(tóu)资业务方(fāng)面，下半(bàn)年重点关注差(chà)异化监(jiān)管的措施落地，或将打开头部券商(shāng)的ROE上限。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)表示(shì)，2023年(nián)预期将是券商业绩大(dà)幅修复的一年，尤其是受到(dào)自营(yíng)业务冲击大的(de)公司预期将在(zài)年内(nèi)实(shí)现较大幅(fú)度的改善(shàn)。

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