金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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