在(zài)股市高点(diǎn)成立的主动权益类定(dìng)开(kāi)基金密集迎(yíng)来开放日，近三(sān)个月(yuè)即将开放(fàng)的产品(pǐn)超3成(chéng)跌破面值，破净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满两年亏(kuī)损43％，部分产(chǎn)品甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示(shì)，主动权益定开基金(jīn)的(de)整体破净率与基金成(chéng)立时(shí)间(jiān)、基金投资策略，以及(jí)统计样本(běn)数量等众多因素有关(guān)。其(qí)中，高点成立(lì)是基(jī)金破(pò)净的(de)重(zhòng)要原因。同时(shí)，他们(men)也建议基金公司要更(gèng)加(jiā)前瞻(zhān)性布局产品，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开(kāi)展产品的布局和发行。

　　近三(sān)月60只定开权益基(jī)金开放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上rong>

　　近(jìn)日(rì)，华(huá)南一家(jiā)基金公司(sī)发(fā)布(bù)公(gōng)告称，根据(jù)基金法、基金运(yùn)作管理办(bàn)法、基金合同(tóng)的有关规定(dìng)，公司旗下主动权益一年定期(qī)开放基(jī)金最近一个开放期为2023年4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后(hòu)一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发基金合同终止的(de)情形，基金管理(lǐ)人将(jiāng)终止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清算程序(xù)，无须召开(kāi)基金份额持有人大会。

　　根据(jù)公告，该只基金(jīn)的基(jī)金合同(tóng)生效后，若登记机构完成(chéng)每(měi)个开放期最后(hòu)一个开放日的申购、赎回(huí)或转换业务申请确认时，基金(jīn)的基金份额持有人数量(liàng)不满200人或者基金资产净值低(dī)于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人(rén)在(zài)履(lǚ)行相关监(jiān)管报告和信息披(pī)露程(chéng)序(xù)后(hòu)终止基金合同(tóng)，无需召开基(jī)金份额持有(yǒu)人大会(huì)。

　　截(jié)至2023年一岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上季报，该(gāi)只偏债混(hùn)合型基金管理(lǐ)规模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以(yǐ)来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破(pò)净产品。

　　据记者(zhě)统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类(lèi)定期(qī)开放基金(jīn)有60只（份额合并(bìng)计算）即将迎(yíng)来开放日，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权净(jìng)值(zhí)）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率最高的产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)立两(liǎng)年来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益(yì)类定开基金5-7月(yuè)份(fèn)破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上海证券基(jī)金(jīn)评价研究中心高级分(fēn)析师孙桂平对此表示，一般(bān)而(ér)言(yán)，随(suí)着基金(jīn)开放(fàng)日临近，为了应对基金集中(zhōng)申赎影响，基金的(de)投资(zī)策(cè)略可能倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放日越远，整体上(shàng)破净率可能有增加趋势。当然(rán)，整(zhěng)体破净率情况也与(yǔ)基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众多因(yīn)素(sù)有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人也分析(xī)，今年8、9月份到期的定(dìng)开基金大多成立于2020年下半年，高点(diǎn)成立是基金破(pò)净的(de)重要原因；另一方(fāng)面，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金数量(liàng)明(míng)显少于(yú)5、6月(yuè)份，虽(suī)然8、9月份破净(jìng)基金的数(shù)量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率仍较高，可能也与基金的发行节(jié)奏存在(zài)关(guān)系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点避免(miǎn)盲目规模扩张

　　据记者观察，从近(jìn)三月即将(jiāng)迎来开放的(de)定期开放式基金来看，多数成(chéng)立于(yú)2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部分基金破(pò)净的重要原因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙(sūn)桂平表示，从基金发行角度而言(yán)，权益市场高点时基金发行相对容易(yì)，而且规(guī)模也(yě)容易做大，基金公司有动(dòng)力(lì)去做；但从投资者(zhě)而(ér)言，高(gāo)点入市就容易出现一段时间内基金业绩表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)跌的情形(xíng)。

　　因(yīn)此(cǐ)，孙(sūn)桂(guì)平认为，对(duì)基金公司而言，在(zài)市场高点(diǎn)时要保持冷静，相对(duì)谨慎发行产品，不盲目(mù)追逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户利益导向进行产品布(bù)局和(hé)发行(xíng)。此举(jǔ)既可(kě)以保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益，也(yě)可以树立基(jī)金(jīn)公司(sī)良好(hǎo)口碑，有利于(yú)基金公司(sī)长期管理规模(mó)提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负(fù)责(zé)人也(yě)表示(shì)，在(zài)市(shì)场高位(wèi)、情绪火热时发(fā)行(xíng)基金往往伴随着(zhe)较高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场(chǎng)的整(zhěng)体波(bō)动(dòng)增大(dà)，风格轮动现象加剧。所以，近两年不(bù)同的投资策略、不同投资(zī)范围(wéi)的基金收益(yì)率(lǜ)差(chà)距(jù)较大。另一(yī)方面，市场情(qíng)绪火热时容易出现爆款基金，较大规模(mó)给基(jī)金经理带来的(de)灵活性限(xiàn)制很可能会(huì)影响(xiǎng)产品(pǐn)未来的超额(é)收益(yì)。同时，优(yōu)质(zhì)资(zī)产的资金(jīn)容量通(tōng)常有限，且短期快速(sù)上涨(zhǎng)很可能(néng)估值虚高。过高(gāo)的管理(lǐ)规模要求基金经理不得不(bù)跨(kuà)出舒适圈(quān)，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会增加错判的风险，对获取超额收益影响很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该基金销(xiāo)售部门(mén)机构负责(zé)人(rén)也建议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制在(zài)基金经理能力范围内，高(gāo)点成(chéng)立的产品，如果通过均衡和多元化的布(bù)局(jú)，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段(duàn)性投资机(jī)会(huì)、控制回撤(chè)等方法，也能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一(yī)定的超额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开放式(shì)权益类基金表现不及预期，近一年新成立的定开(kāi)权益类基金(jīn)仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基(jī)金(jīn)表现(xiàn)不及(jí)预期时，投资者的心态会受到一定程度的影响(xiǎng)，甚至可能(néng)打(dǎ)击投(tóu)资者的投资(zī)信心。如果破净率持(chí)续上升(shēng)的话，投资者对于后续新发(fā)基金(jīn)的购(gòu)买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责(zé)人称(chēng)。

　　孙桂(guì)平也认(rèn)为，定开基(jī)金在基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)好施展(zhǎn)投资(zī)决策，有效(xiào)阻止(zhǐ)投资者频繁交易等方面具(jù)有明显优势，有利于为投资者创造更好(hǎo)收益。但是定开基金也受(shòu)市场(chǎng)波动(dòng)影响，跌破净值(zhí)也是正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金发行(xíng)时，一是要避(bì)免高位发(fā)行(xíng)，二是要做好投资者教育。”孙桂(guì)平称(chēng)。