今(jīn)年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行(x戴choker就是m吗，戴choker什么意思 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>戴choker就是m吗，戴choker什么意思íng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大规(guī)模基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地成为(wèi)了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦(lún)为两党的(de)政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日(rì)本(běn)参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈(tán)判(pàn)的时(shí)间(jiān)将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国(guó)也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本(běn)上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临(lín)类似的分(fēn)裂局(jú)面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 戴choker就是m吗，戴choker什么意思