本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的(de)北证50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高(gāo)的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下(xi42周是几个月，42周是几个月保质期à)跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北42周是几个月，42周是几个月保质期交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓(cāng)股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平(píng)对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业(yè)而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今(jīn)年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集(jí)发布(bù)，可(kě)以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了呵护的42周是几个月，42周是几个月保质期力度，政策(cè)的(de)暖风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值(zhí)的(de)公司获得重估可(kě)能性较大。

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