一(yī)度被(bèi)称为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过(guò)了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国(guó)内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也(yě)是在增长的(de)，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资(zī)者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式xiàn)大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产(chǎn)组合配(pèi)置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投(tóu)资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波(bō)动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式