财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市(shì)短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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