中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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