本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(l突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么ái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥(yōng)有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的(de)高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lú突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么n)及其混纺织物(wù)的(de)染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营(yín突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么g)业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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