钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个(gè)多(duō)月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研(yán)发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更(gèng)加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息(xī)催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始(shǐ)掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年公司(sī)归(guī)母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(d路由器有使用年限吗e)现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有(yǒu)限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和(hé)订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部钠(nà)电池(chí)分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为(wèi)主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)已经优于(yú)钠电(diàn)池(chí)。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势(shì)就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入(rù)局(jú)钠电池(chí)的(de)企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿(yì)元，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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