海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累(lèi)计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(r张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ùn)向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数字经(jīng)济归(guī)母(mǔ)净利单季同(tóng)比已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于(yú)国产替代的半(bàn)导(dǎo)体材料和半导体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受益(yì)于储能(néng)的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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