在华(huá)尔(ěr)街(jiē)经济(jì)学家和央(yāng)行官(guān)员争论美国(guó)经(jīng)济是(shì)否以及何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们(men)并(bìng)没有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多(duō)的(de)专业选股人士(shì)将资(zī)金从银(yín)行等(děng)对经济敏感的股票中撤出(chū)，转而(ér)投资(zī)公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具有弹(dàn)性的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示，同(tóng)时做多和(hé)做空的对冲基金已将其(qí)周期(qī)性股票(piào)与防(fáng)御性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司(sī)的命运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏(fú))的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投(tóu)资领(lǐng)域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策(cè)略师表示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股(gǔ)的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御(yù)股(gǔ)的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力(lì)通过(guò)积极(jí)的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进一(yī)步证明，专1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间业人(rén)士持续看空股市。在(zài)美国银行(xíng)4月份对(duì)基金经理的(de)最新调查中，现金持有量(liàng)保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)对(duì)于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱(qū)动策(cè)略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动性目标基(jī)金等系(xì)统(tǒng)性资(zī)金管理公(gōng)司(sī)近几个月增(zēng)加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓位模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由(yóu)裁(cái)量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降(jiàng)至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分归因于那些对价格不(bù)敏感的(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间de)量(liàng)化投资者，他们别(bié)无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续(xù)数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的(de)尝(cháng)试都以失败告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会(huì)限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变(biàn)路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报(bào)也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不(bù)足(zú)以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最终可(kě)能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行业往往在(zài)衰(shuāi)退前的(de)6个月内(nèi)表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票(piào)才开始大放(fàng)异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在(zài)下行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美国银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

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