金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作相(xiān16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长g)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为(wèi)中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为(wèi)境外(wài)参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融(róng)入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金(jīn)16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机(jī)构进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是(shì)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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