分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的陈睿怎么了，b站陈睿事件(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超陈睿怎么了，b站陈睿事件(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行(xíng陈睿怎么了，b站陈睿事件)发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一(yī)步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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