昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押(yā)注美(měi)联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉(diào)期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅(fú)降低加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打消违约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政(zhèng)府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是(shì)国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自由挺(tǐng)身而出(chū)。我(wǒ)相信这是(shì)我们的(de)时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间风控(kòng)工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金(jīn)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的(de)保证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期(qī)货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部(bù)监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得(dé)到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需(xū)求却(què)一直不(bù)温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二季度气(qì)温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议(yì)投(tóu)资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期(qī)生(shēng)猪(zhū)价(jià)格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不(bù)过在(zài)国家(jiā)良好调(diào)控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不(bù)具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅(fú)上涨的(de)基(jī)础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集(jí)中在(zài)需求端的(de)扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低(dī)国内需(xū)求的担(dān)忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外(wài)经验(yàn)，第二波(bō)疫情的(de)波(bō)及(jí)范围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松的(de)交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库(kù)存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今年(nián)4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且随(suí)着复产利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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