30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北上资(zī)金却是(shì)逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对(duì)强劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会(huì)议仍(réng)然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区(qū)域银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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