钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖(yāo)股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划(huà)频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？chí)能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发(fā)进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子(zi)公司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投(tóu)资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公告》补充(chōng)披(pī)露(lù)相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科技及(jí)公司(sī)董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让(ràng)市场信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设备(bèi)和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记(jì)本(běn)/台(tái)式(shì)机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的(de)钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在当前(qián)基(jī)础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核(hé)心还在(zài)其大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行(xíng)回(huí)复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实(shí)现广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程(chéng)的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为(wèi)主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂离子电(diàn)池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负(fù)极材(cái)料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用(yòng)的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目的实(shí)施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个(gè)月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案(àn)，年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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